国家统计局3月1日公布数据显示，我国制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为52.6%、56.3%和56.4%，三大指数均连续两个月位于扩张区间。尤其是制造业采购经理指数创下了2012年4月以来，即近11年以来的新高。这反映了当前国内经济回升态势更加明朗，经济复苏步伐加快，市场信心逐渐企稳。

作为工业经济发展的“晴雨表”,润滑油市场表现与宏观经济及汽车、机械、交通运输等行业的发展息息相关。当前，社会面流动性全面恢复，从田间地头到生产车间一派繁忙，制造业进入较快回升轨道，消费市场供需两旺，润滑油市场也迎来了全面提振，行情持续坚挺。

景气度全面提升，各行业一派繁忙

今年春节过后，社会面流动性全面恢复，经济运行也出现了久违的景气度全面提升，各行各业一派繁忙。

图片来源：Bing

专家解读数据表示，PMI有一条50%的“荣枯线”。当PMI高于50%时，反映经济总体较上月扩张；当低于50%，则反映经济总体较上月收缩。从1、2月的数据来看，PMI连续2个月运行在50%以上，显示在经历了较长时间的平缓恢复期后，经济运行进入较快回升轨道。制造业生产指数和新订单指数等指标均表现亮眼，在动力增强、物流通畅、原料充足等多个因素的带动下，企业生产快速扩张。

今年以来，多地集中开工建设一批重大项目，拉动了产业链中上游的基础原材料和装备制造业较快回升。从非制造业行业情况看，服务业和建筑业景气水平继续提升。建筑业施工进度加快，房地产行业也出现了一定的恢复迹象。

从企业类型看，市场主体活力普遍提升。2月份大中小型企业采购经理指数分别为53.7%、52%和51.2%，均位于扩张区间，尤其是中小型企业在连续多月运行在50%以下后回到扩张区间，显示中小企业复产节奏加快，景气度有较大提升。

在工程建设、生产制造、交通运输等全面复苏的背景下，润滑油市场需求稳步上升，价格坚挺。

产业链强劲拉动，基础油涨势明显

中国经济复苏超出预期，推高对大宗商品的需求，也成为推动全球经济增长的“关键推动力”。受此带动，3月1日国际油价连续第二个交易日上涨，提振了全球燃料需求前景。

市场分析普遍认为，中国经济强势反弹、制造业强劲增长，石油产业链将受益最大。国际能源署预计，今年全球石油需求将增长200万桶/日，其中中国占据了近一半，需求可能会在上半年过后超过供应。由于市场乐观情绪回升，2月上半旬基础油价格飞涨，下半旬虽有所调整，但2月基础油市场仍整体处于上升趋势。

同时，基础油整体产能利用率低位，虽然价格上涨刺激了一部分生产，但产能利用率仍然徘徊在40%左右，产量有限，库存低位。山东金诚、大连恒力和河南君恒等生产商已停产近半年时间，闲置产能在150万吨/年。2至5月，中石化、中海油以及其他民营炼厂陆续检修，影响产能也将达到200万吨/年。产量削减对国内白油和基础油价格提供了支撑，进而对下游润滑油市场行情形成拉动。

推动力持续加强，润滑油后市乐观

随着稳经济政策效应持续显现，中国经济复苏基础将进一步夯实，诸多外资金融机构纷纷上调中国经济增长预期。德意志银行表示，看好今年中国市场的整体表现，将其对中国经济增速的预测从4.5%调高至6%。此外，摩根士丹利对中国经济增长预期从5%上调至5.7%，高盛集团从4.5%上调至5.5%，野村证券从4.8%上调至5.3%。

数据显示，2月份生产经营活动预期指数为57.5%，连续3个月上升，这也显示企业信心明显增强，普遍对后市持有乐观预期。尤其是铁路船舶航空航天设备、电气机械器材等行业生产经营活动预期指数升至60%以上高位景气区间，企业对行业发展信心增强。

受此推动，润滑油市场需求将继续增长。同时，原料基础油价格受供给缩紧和产业需求复苏双重作用，预计3月份仍有上涨预期；3月份润滑油将迎来传统的销售旺季，是季节性换油的集中期。因此，润滑油市场行情有强劲支撑，未来仍将强势运行。

免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。