前不久刚被要求向美国证券交易委员会提供有关反腐败调查中国区材料的康宝莱又有新动作。5月23日晚间，康宝莱在电话会议上突然宣布裁撤服务康宝莱中国区13年的总裁李延亮，而接替他的是康宝莱负责生产研发的美籍华人郑群怡，这让中国消费者目瞪口呆。

对于康宝莱中国区突然换帅的原因，中国商报记者致电康宝莱中国相关负责人，对方以在外办事，稍后回电为理由挂断了电话，但截至记者发稿并没有收到公司的任何回复。这份裁撤决定来得太突然，康宝莱经销商对记者表示毫无头绪，但他们也守口如瓶，不接受外界采访。一切像一个暗箱，密不透风。

康宝莱中国区业绩承业

资料显示，李延亮是2004年12月加入康宝莱中国的，2007年12月出任中国区总裁，当时康宝莱中国区的净销售额仅有1.1美元左右，而到2016年，康宝莱中国区的净销售额已经达到8.69亿美元，增长近9倍，可谓贡献突出。而康宝莱为什么要对对公司有很大贡献的人物宣布“下课”呢?

记者查阅康宝莱近几年的财报获悉，康宝莱2011年-2016年的净销售额分别为34.55亿美元、40.72亿美元、48.25亿美元、49.59亿美元、44.69亿美元、44.88亿美元，从2015年开始有一定程度的下滑。而2011年-2016年间的毛利润分别为27.74亿美元、32.6亿美元、38.62亿美元、39.76亿美元、36.13亿美元、36.34亿美元，同样是在2015年之后出现下滑。

相比而言，中国市场业务表现还可以。财报显示，2013年-2016年康宝莱中国区的净销售额分别为4.72亿美元、6.64亿美元、8.46亿美元、8.69亿美元，一直处于上扬态势。而2013年-2016年间中国区业务在集团中的占比分别为9.77%、13.4%、18.9%、19.4%，不断提升。

而正是中国市场的重要地位使中国市场业绩承压。业内人士分析，中国市场一直是康宝莱保健品业务的主要市场，康宝莱对中国市场期望很高，从2015年财报可见，公司净销售额除了中国地区同比增长外其它地区都处于下滑态势。这使得公司高层对中国区业绩不断施压。

而即使不断增长，但似乎仍不能达到康宝莱美国总部要求。数据显示，2014年-2016年，康宝莱中国区净销售额的增速分别为40.68%、27.4%、2.72%，增速下滑明显，尤其是2016年增长微乎其微。而这很可能不另美国总部满意。

康宝莱中国区业绩承压与中国直销行业的大背景不无关系，2016年以来，中国直销行业发展大不如从前。中国保健协会市场工作委员会秘书长王大宏对中国商报记者介绍说，直销模式本是我国保健品零售业态中占比最大的一种，却在这一两年的新竞争环境下市场份额有所下滑。究其原因，一是来自跨境电商的冲击，跨境电商已覆盖全球的保健产品，消费者可选购的品种和品牌众多，这使得受控的直销保健食品处于品种劣势;二是来自微商的压力，微商业态的出现大量分流了新直销商人力储备。

除了业绩承压，康宝莱中国市场的品牌力也不好。中国品牌研究院研究员朱丹蓬对中国商报记者介绍说，康宝莱虽一直在做宣传，但其宣传没有贯穿全年的一条主线，效果不好，此外，其负面新闻不断，对公司品牌的杀伤力很大。

康宝莱股价波动背后的故事

此外，值得注意的是，康宝莱中国区换帅的大背景是康宝莱被要求向美国证券交易委员会提供有关反腐败调查的中国区材料。资料显示，2017年1月20日，康宝莱对外宣称，美国证券交易委员会对公司美国市场开展反腐败措施调查过程中，索要中国公司部分的内容，对康宝莱中国公司有没有违反《海外反腐败法》开展进一步调查。而有关中国区总裁裁撤的风声也是在当时就已流出，这不得不使人怀疑两件事的关联性。

实际上，有关康宝莱的指控一直都没有停止。2012年12月，对冲基金大佬比尔阿尔曼公开表示做空康宝莱，并豪掷10亿美元;2013年2月，Ackman指责康宝莱违规，3月12日，美国证券交易委员对此展开调查;2014年1月参议员麻州公开呼吁调查蛋白质奶昔制造商。此外，在2014一年中，康宝莱的直销模式在美多次受到“金字塔传销”的指控。到2016年7月，康宝莱通过支付2亿美元达成和解。

对此，香颂资本董事沈萌对中国商报记者介绍说，康宝莱当时被做空是因为部分投资者对于其业绩的真实性产生质疑，包括很多美国著名基金经理在内分歧严重，之后因为缺少更多证据披露，做空者黯然离场。但是无风不起浪，虽然当时没有很多做假证据披露，但不代表后续没有内部或外部调查开展，这次中国区总裁离职有可能是该事件的进一步发酵的结果。

业内人士分析，康宝莱频受做空和指控，其内部业绩和经营模式堪忧，而在刚刚递交中国区材料的背景下，中国区总裁“被下课”很可能是中国区业绩和模式值得怀疑。

确实，早前中国经营报就曾曝出，康宝莱在中国采用以俱乐部为中心的直销模式，但这些俱乐部并不从属于康宝莱，授权俱乐部开展有关康宝莱的营销活动，但禁止任何俱乐部用“连锁”“加盟”“特许经营”等字样宣传经营模式。也就是说俱乐部的活动完全不受康宝莱监管，即使俱乐部出现问题，康宝莱仍旧可以推脱责任，而这种俱乐部模式在中国广受诟病。

而资本市场的不稳定也使公司疑云不断，记者查阅获悉，从2011年5月到2013年4月，康宝莱公司股价层从90美元/股左右下滑到37美元/股左右，跌幅近60%，而深受“金字塔传销”指控的2014年1月到2015年3月间，公司股价从80美元/股左右下滑到36美元/股左右，跌幅超过50%。

对此，沈萌表示，康宝莱股票波动的幅度和频度很大，多空竞争激烈，有两大巨头在争夺，一方重仓，极力看好，另一方极力看空，分歧很大。而这是因为有关企业的信息好的坏的都有很多，每方都认为自己掌握的信息是对的，说明康宝莱公司的状况不确定性很大。（来源：中国商报/中国商网）